“中国故事”开始传唱 境外机构称A股遭低估

　一些对冲基金经理呼吁投资者应该抓住A股“低估值”的投资机会

　　张愎

　　2013年即将收官，A股在之前连续三年“熊冠全球”的情况下，再一次被全球股市的大部队远远“甩”在后面。然而，随着三中全会宣布一系列深化改革的利好政策的出台，国内外机构和一些知名投资者形成了一致的乐观预期。

　　投资者着眼低估值

　　11月20日，被称为“英国巴菲特”的富达国际基金经理安东尼·波顿(Anthony Bolton)表示，上周中国出台的一系列经济改革措施将成为吸引海外资金回流的催化剂，而这些措施也将成为新故事的主线。

　　长期以来，波顿都把中国的改革措施视为全球投资者扭转对中国股市看法的关键，而这次“改革程度之深和范围之广都将对股市形成重大利好”。

　　一些对冲基金经理也呼吁投资者应该抓住A股“低估值”的投资机会。管理着40亿美元的美国对冲基金TPG-Axon资本的创始人迪纳卡·申尔(Dinakar Singh)就指出，相对于发达国家股市而言，亚洲股市是被低估的，尤其是中国。

　　“虽然中国GDP超高速增长的时代已经结束了，这不是什么坏事，因为越往上压力就会越大，重要的是要防止经济放缓带来的冲击和恐慌。中国的发展是一个奇迹，而且这个奇迹仍将继续。”申尔这样说道。

　　目前，这些认为中国A股被低估的对冲基金经理将他们的目光都集中在了中国的银行股上。

　　尽管，目前海外一些投资人士仍然对 首席分析师王胜在2014年A股投资策略报告中表示，目前的投资状况就好比“苦寒”后的曙光，三中全会改变了投资者中长期的经济预期，提升了投资者的风险偏好，将对投资本身产生深远影响。

　　王胜称：“虽然宏观流动性依然中性偏紧，但股市流动性未必差，存量博弈困局有望逐步打破。伴随改革方向的进一步明确，政策的不确定有所下降，市场溢价降低，预计上证指数2014年核心波动区间为2000~2600点。”

　　中金公司此前，也发布乐观看好的报告。中金公司表示，明年有望成为中国迈向新一轮改革的起点，预计上证指数有望实现约20%的年度收益。

　　中信建投发布的2014年度策略展望表示，2014年是增长兑现之年，是改革推进之年，是转型验证之年，是币值波动之年，是资产再平衡之年。根据测算，明年上半年中国经济增长水平不会低于7.5%，甚至会接近8%。

　　国泰君安的策略团队则认为，2014年整体市场利润水平缓步复苏，市场将对基于真实业绩增长能力的合理定价更加关注。中小盘策略由2012年的精选成长性、2013年的主题挖掘转换成2014年的寻找合理定价的成长性。预计明年市场将有三次20%的上涨浪潮。