2014年中国经济放缓，要赚钱做空谁？

GDP增长率从过去的两位数降到近几年的8%以下，过去30年一路狂奔的中国经济确实慢了下来。其实，对步入转型期的中国来说，增长放慢不是坏事。不过，如何看待中国改革和经济过渡经济增长的前景将影响投资者的部署和资金配置。在新年第一份周报评论中，拥有13年研究亚洲金融市场经验的独立分析师JamesGruber指出看好中国今年增长前景的观点存在一些问题，针对中国经济走弱的预测提供了利用这一形势获利的5个建议。

首先，Gruber列举了看多一方的6种观点：

1、去年第三季度，中国GDP增长率由二季度的7.5%升至7.8%。另外中国政府还采取了多种刺激措施，也干预了银行间市场。

这些迹象表明，中国经济正在复苏，至少也是正趋稳定。

3、银行系统发出了警告，过去6个月银行间利率飙升表明贷款系统非常脆弱。

中国央行不得不注入资金保证市场流动性，避免违约。不良投资产生的坏账还会继续下去。

4、中国企业普遍融资困难。最新的例子是联盛能源集团被判负债近50亿美元。

许多企业债务沉重的传闻并不会让人意外，因为企业的债务已经达到收入的5倍，企业总债务与GDP的比例高达125%。

基于以上分析，Gruber指出，投资需要看准中国经济下滑对哪些市场、板块和企业的影响最大，换言之，最不堪一击。

以下是他提供的几个做空对象：

1、澳大利亚银行

2012年，澳大利亚一半的GDP增长都要归功于采矿业。采矿业贡献了9%的GDP。

中国经济下滑必然会使发达国家股票估值最高的澳大利亚国内银行面临风险。

而且澳大利亚银行业还有大量国内房产泡沫的风险，这种泡沫也得拜中国的买家所赐。

目前估值最高、最贵的澳大利亚银行是股票代码CBA的CommonwealthBank。它可能就是最适合做空的对象。

2、中国房地产开发商

道理很简单，因为以上提及的投资泡沫有破灭的风险，现在就是做空这类开发商的好时机，而且这种机会不可能持续很久。

香港上市的国有企业华润置地（交易代码1109）可能是风险最高的。

3、人民币/美元

2013年人民币对美元强势上扬，成为新兴市场里少有的抗“美”英雄。

不过，Gruber认为人民币被高估，而且难以承受未来经济下滑的冲击。

此外，日元贬值也在刺激中国等出口大国回应还以颜色。

4、澳大利亚铁矿石生产商FortescueMetals

在铁矿石价格回涨的推动下，FortescueMetals的股价逼近52周的高位。

但铁矿石和钢铁都是难以抵御中国经济下滑的投资。

Fortescue Metals的股价高，而且杠杆率也高。因此，从看空铁矿石的角度看，这家公司是最适合的做空对象。

5、澳元

澳元已经回落，它是市场体现中国遇到麻烦的信号。

但无论用哪种衡量标准看，澳元依然高估，会因中国经济下滑最终跌得更多。

去年12月的货币政策会议上，澳大利亚央行还表示澳元汇率偏高。这对澳元也是负面因素。